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2017年CFP考試投資規劃模擬試題

2017-01-03 14:06:08   來源:華金培訓   作者:Ivan
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  1. 某投資者的效用函數為:U=E(r)-0.005Aσ2,式中,U 為效用值,A 為投資者個

  人的風險厭惡系數,下列關于風險厭惡系數A的說法中正確的是( )。

  A.如果A大于0,則表明投資者厭惡風險,越厭惡風險,對風險資產的投資權重越大

  B.如果A大于0,則表明投資者喜好風險,越喜好風險,對風險資產的投資權重越小

  C.如果A小于0,則表明投資者厭惡風險,越厭惡風險,對風險資產的投資權重越大

  D.如果A小于0,則表明投資者喜好風險,越喜好風險,對風險資產的投資權重越大

  2. 如果4種投資的相關數據如下:

投資 預期收益率 E(r)(%) 標準差σ(%)
1 12 30
2 15 50
3 21 16
4 24 21

  某投資的效用函數為:U=E(r)-0.005Aσ2,假設管先生的風險厭惡系數A=4,則下列4項投資中,管先生會選擇第( )種投資。

  A.1 B.2 C.3 D.4

  3. 假定投資者管女士和羅先生的效用無差異曲線如下圖所示,曲線A為管女士的效用無差異曲線,曲線B為羅先生的效用無差異曲線,則下列說法中正確的是( )。

  

 

  A.管女士風險厭惡系數大于羅先生,管女士比羅先生更厭惡風險。

  B.管女士風險厭惡系數小于羅先生,羅先生比管女士更厭惡風險。

  C.管女士風險厭惡系數大于羅先生,羅先生比管女士更厭惡風險。

  D.管女士風險厭惡系數小于羅先生,羅先生比管女士更厭惡風險。

  4. 下列各項資產中不可能在資本市場線上的是:( )。

  A.資產A:預期收益率14%,收益率標準差28%

  B.資產B:預期收益率12%,收益率標準差14%

  C.資產C:預期收益率6%,收益率標準差9%

  D.資產D:預期收益率7%,收益率標準差15%

  5. 由國庫券與市場組合構成的某投資組合,預期收益率是6%。已知一年期國庫券收益率為5%,市場組合的預期收益率和標準差均為10%,該投資組合的標準差是( )。

  A.2% B.4% C.6% D.8%

  請根據以下信息,回答3個問題:

  客戶蔡先生的投資組合由股票型基金、債券型基金以及國庫券三種證券構成。已知國庫券的預期收益率為5%,股票型基金的預期收益率為20%,標準差為30%;債券型基金的預期收益率為10%,標準差為10%,由股票型基金和債券型基金組成的最優風險資產組合中的股票型基金占60%,債券型基金占40%,股票型基金與債券型基金的相關系數為-0.4。

  此題為第1小題,共3個小題

  6. 蔡先生由股票型基金和債券型基金構成的最優風險資產組合的預期收益率為( )。

  A.8% B.12% C.16% D.20%

  此題為第2小題,共3個小題

  7. 如果蔡先生的風險厭惡系數A等于5,根據效用函數U=E(r)-0.005Aσ2,蔡先生最大效用投資組合中無風險資產的權重為( )。

  A.22% B.35% C. 78% D.85%

  最優風險資產組合在整個資產組合中的權重a*=(16%-5%)/(0.01*5*16.82)%=78%

  無風險資產的投資權重=1-78%=22%。

  此題為第3小題,共3個小題

  8. 蔡先生由股票型基金、債券型基金和國庫券構成的整個投資組合的預期收益率為( )。

  A.13.58% B.15.39% C.18.23% D.20.50%

  9. 下列關于資本資產定價模型的說法中,錯誤的是( )。

  A.當一個證券的價格為均衡價格時,阿爾法值為零

  B.當市場達到均衡時,所有證券都在證券市場線上

  C.證券或者證券組合的期望收益率與貝塔成同方向變化

  D. 如果無風險利率降低, 單個證券的收益率將一定降低

  10.假定市場平均收益率為15%,國庫券的收益率為5%,股票A的預期收益率為16%,β系數為1.2,根據資本資產定價模型,下列說法中正確的是( )。

  A.股票A的阿爾法為1%,表明該股票被低估,應該買入

  B.股票A的阿爾法為1%,表明該股票被高估,應該賣出

  C.股票A的阿爾法為-1%,表明該股票被低估,應該買入

  D.股票A的阿爾法為-1%,表明該股票被高估,應該賣出

  11.股票A的β系數與市場組合的β系數相等,目前價格為10元/股,預期1年以后價格會上升到11元/股,年末分紅1元。A股票的α系數為5%,下面結論正確的是( )。

  A.市場組合的預期收益率為15%,應賣空該股票,因為它的價格被高估了

  B.市場組合的預期收益率為15%,應買入該股票,因為它的價格被低估了

  C.市場組合的預期收益率為20%,應賣空該股票,因為它的價格被高估了

  D.市場組合的預期收益率為20%,應買入該股票,因為它的價格被低估了

  12.假定證券的收益由單因素模型確定,A、B 兩種證券的數據如下表,若市場指數的標

  準差為20%,則( )。

證券 貝塔系數βi   E(Ri)  σ(ei)
A 0.8 10% 25%
B 1.0 12% 10%

  A.證券A、B的標準差分別為:8.81%,5.00%

  B.證券A、B的標準差分別為:5.00%,8.81%

  C.證券A、B的標準差分別為:22.36%,29.68%

  D.證券A、B的標準差分別為:29.68%,22.36%

  請根據以下信息,回答2個問題:

  某個套利組合由國庫券、市場指數基金與股票A 三部分資產組成。參照CAPM 模

  型,已知股票A被低估,其預期收益率為12%,β 值為1.2,在套利組合中的權重

  為0.8。已知無風險收益率為5%,市場收益率為10%。

  此題為第1小題,共2個小題

  13.股票A 的市場均衡收益率為( )。

  A.12%B.11%C.10%D.8%

  此題為第2小題,共2個小題

  14.套利組合的預期收益率為( )。

  A.0.8%B.1.0%C.1.2%D.1.6%

  15.已知國庫券的年收益率為5%,充分分散化的資產組合A和B,收益和風險情況如下:

  E(R) β值
資產組合A 17% 1.2
資產組合B 12% 0.8

  下列關于是否存在套利機會以及如何套利的說法中正確的是( )。

  A.市場處于均衡狀態,A、B均被正確定價,不存在套利機會

  B.賣空資產組合A,買入資產組合B

  C.以無風險利率5%借入資金,購買資產組合A與B

  D.買入一個資產組合(1/3權重為國庫券,2/3權重為組合A),同時賣空等額資產組合B

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